Warren Buffett

Warren Buffett gana el control de Berkshire Hathaway

El papel de Buffett dentro de Berkshire Hathaway había sido definido unos años antes. El 10 de mayo de 1965, después de acumular el 49% de las acciones de la compañía, Warren se autonombro Director. Una administración desastrosa había llevado a la compañía casi a la quiebra y el estaba seguro que con unos ajustes la compañía podría mejorar. Inmediatamente Buffett nombro a Ken Chace como presidente de la compañía, dándole completa autonomía sobre la organización administrativa. Sin embargo se negó a otorgarle opciones sobre las acciones de la compañía, argumentando que esto no era justo con los accionistas. Warren acordó conseguirle un préstamo por $108.000 a su nuevo presidente con el fin de que comprara 1.000 acciones de la compañía.

Dos años después, en 1967, Warren llamó a su oficina al fundador y accionista principal de National Indemnity, Jack Ringwalt, y le pregunto cuanto creía que valía su compañía, el le contesto que al menos $50 por acción, un premium de $17 sobre el precio al cual se transaba en ese momento, $33. Warren le ofreció comprarle toda la compañía, un negocio que le costo $8.6 millones de dólares. Ese mismo año, Berkshire pago un dividendo de 10 centavos, lo cual nunca más volvió a suceder. Warren diría más tarde “debí estar en el baño cuando decidieron pagar el dividendo”.

En 1970, Buffett se autonombro Presidente de la Junta Directiva de Berkshire Hathaway y por primera vez, escribió el mensaje a los accionistas (Ken Chace había sido el responsable de hacerlo en años anteriores). Ese mismo año, las prudentes decisiones de inversión de Warren empezaban a mostrar su cara. Las ganancias en el sector textil fueron tan solo $45.000, mientras que los sectores aseguradores y bancarios generaron $2.1 y $2.6 millones de dólares. El poco efectivo que se había obtenido de las textileras en problemas en New Bedford, Massachussets había proveído el flujo capital necesario para empezar a construir Berkshire.

Un año después, Warren Buffett tuvo la oportunidad de comprar una compañía llamada See’s Candy. Esta empresa fabricante de chocolate gourmet vendía su producto a sus consumidores a un precio superior al de sus competidores. El balance contable reflejaba los que los consumidores californianos ya sabían – que ellos estaban más que dispuestos a pagar un poco más por aquel sabor especial de los dulces de See’s Candy. Buffett decidió que Berkshire estaría dispuesto a comprar la compañía por $25 millones en efectivo. Los dueños de See’s pedían $30 millones, pero pronto cedieron a la oferta de Buffett. Es la mayor inversión que Berkshire o Buffet ha realizado en su vida.

Después de varias inversiones y de una investigación de la SEC, (después de hacer que una fusión fracasara, Warren y Munger ofrecieron comprar las acciones de Wesco, la compañía a ser adquirida, a un precio superior solo por ellos pensaban que era “lo correcto”. No es de sorprender que el Gobierno no les creyera.), Buffett comenzó a ver crecer la riqueza neta de Berkshire. Entre 1965 y 1975, el valor en libros de la compañía paso de $20 dólares por acción a casi $95. Fue también durante este periodo que Warren compro sus últimas acciones de Berkshire (cuando la compañía se disolvió, años antes, el controlaba el 29%. Años después, había invertido más de $15.4 millones comprando acciones de la compañía a un precio promedio por acción de $32.45). Esto elevo su participación a 43% y la de Susie a 3%. Toda su fortuna estaba puesta en Berkshire. Sin otras inversiones personales, la compañía se había convertido en su forma de invertir.

En 1976, Buffett volvió nuevamente a involucrarse con GEICO. La compañía había reportado recientemente unas perdidas enormes y el valor de sus acciones se había desplomado a $2 por acción. Warren astutamente se dio cuenta que el negocio básico se mantenía intacto, gran parte del problema era causado por una administración incompetente, En los siguientes años, Berkshire fue incrementando su participación en la compañía y de paso logro ganancias extraordinarias. Benjamín Graham, quien aún mantenía su fortuna en GEICO, murió en septiembre de ese año, antes de ver resurgir de nuevo a la empresa. Años más tarde, el gigante asegurador se convertiría en una subsidiaria de Berkshire.

Poco después de esto la vida de Warren Buffett sufriría uno de los cambios más profundos y dolorosos. A la edad de 45 años, Susan Buffett dejó a su esposo. Aunque continuaban formalmente casados, la cantante humanitaria se fue a vivir a un apartamento de San Francisco, argumentando que quería vivir por sus propios medios. Warren estaba profundamente destruido; a lo largo de su vida, Susie había sido “el sol y la lluvia de mi jardín.”, como diría Buffet años más tarde. Los dos mantuvieron una relación cercana, hablando diariamente, tomando sus acostumbradas vacaciones de dos semanas en Nueva York y reuniéndose en navidad en su casa de playa de California con sus hijos. La transición fue difícil para Warren, pero terminó por acostumbrarse a la nueva situación. Susie llamó a varias mujeres en Omaha y les insistió en que salieran a cenar y al cine con sus esposo. Finalmente, logro unir a Warren con Astrid Menks, una mesera. Al año se fueron a vivir juntos, todo con la bendición de Susie.

Aumenta la riqueza de Warren

Al final de la década de los setenta, la reputación de Warren Buffett era tan grande que se decía que el solo rumor de que Buffett estaba comprando la acción de una compañía, hacia que el precio de esta aumentara en un 10%. La acción de Berkshire Hathaway se negociaba a más de $290 dólares y la fortuna de Buffett alcanzaba los $140 millones de dólares. Lo irónico era que Warren nunca vendió una sola acción de su compañía, lo cual significaba que el único efectivo que tenía eran los $50.000 dólares que recibía anualmente como salario. En esta época, el le comentó a su comisionista, “Todo lo que tengo esta atado a Berkshire. Me gustaría tener unos centavos afuera.”

Esto llevo a que Warren empezara a invertir por su propia cuenta. Se dice que Warren era más especulativo con este dinero que lo que hacía en Berkshire Hathaway. En un momento compro futuros de cobre, lo cual era totalmente especulativo. En poco tiempo, logro una ganancia de $3 millones de dólares. Cuando un amigo le ofreció invertir en el mercado inmobiliario, el contesto “Para que invertir en inmuebles cuando el mercado accionario es tan fácil?”.

Berkshire Hathaway anuncia su programa de caridad

Más tarde, Buffett mostraría nuevamente su inclinación a ir en contra de las tendencias de su época. En 1981, una década de avaricia sin control, Berkshire anuncio un nuevo plan de donaciones, el cual fue planeado por Munger y aprobado por Warren. El plan era pedirle a cada accionista que nominara varias entidades de caridad, las cuales recibirian $2 dólares por cada acción de Berkshire que tuviera en su poder el accionista nominador. Esto iba en contravía de la práctica común en Wall Street donde el Presidente de la compañía decidía que entidades recibían las donaciones y en la mayoría de los casos estas eran las universidades, iglesias u organizaciones relacionadas con el Presidente. El plan tuvo un éxito arrollador y a lo largo de los años, la cantidad aportada por acción fue en aumento. Al final los accionistas de Berkshire estaban donando millones de dólares cada año, todo esto dirigido a los intereses que ellos mismos habían elegido. El programa fue descontinuado luego de que se creara una controversia acerca de donaciones a entidades de caridad que apoyaban el aborto. Otro evento importante de esta época fue el incremento sustancial en el precio de la acción: en 1982 valía $750 dólares. Esta ganancia se atribuye al portafolio de inversiones de Berkshire, el cual estaba avaluado en $1.3 billones de dólares.

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