El dólar en Colombia cerró la semana en niveles no vistos desde julio de 2019, cotizando en la zona de 3,192?3,200. Esta caída, impulsada por expectativas de tasas restrictivas y factores pro-mercado, sitúa al peso colombiano como la moneda con mayor apreciación en la región, desafiando la estabilidad del sector exportador nacional.
El estado actual del USD/COP y la presión de mercado
El peso colombiano cerró una semana de pérdidas significativas, alcanzando niveles de 2019. El par USD/COP encontró un soporte técnico en la zona de 3.192?3.200, desde donde se prevé una corrección alcista a corto plazo. Este comportamiento responde a la expectativa de continuidad en la política restrictiva del Banco de la República y la implementación de reformas pro mercado anunciadas por el presidente electo Abelardo De La Espriella.
Expectativas ante la Junta del Banco de la República
El próximo encuentro de la Junta Directiva del Banco de la República mantiene en alerta a los inversionistas. El mercado descuenta un incremento de 50 puntos básicos en la tasa de intervención. Esta medida busca contener la inflación, aprovechando que la apreciación de la moneda local reduce el costo de los bienes importados, aunque limita el crecimiento del PIB a través de las exportaciones.
El efecto de desacople frente a pares latinoamericanos
Esta semana, el peso colombiano lideró el debilitamiento regional frente al dólar. Históricamente, el peso tiende a converger con el comportamiento de sus pares latinoamericanos. Actualmente, el mercado identifica una sobrevaloración técnica del peso colombiano, situando su rango lógico de mercado entre $3.885 y $4.120. La presión del sector exportador crece, exigiendo medidas fiscales o cambiarias para mitigar el impacto de esta apreciación en la competitividad externa.
Geopolítica y volatilidad en el mercado petrolero
La volatilidad del petróleo Brent escala por la reactivación de conflictos en el Estrecho de Bab el Mandeb y la inestabilidad en el Estrecho de Ormuz. Estos eventos, vinculados a la escalada de hostilidades en la denominada «Tercera Guerra del Golfo», generan un efecto de pánico en los mercados energéticos. El incremento en el índice de volatilidad OVX refleja la incertidumbre global, afectando directamente la valoración de activos colombianos como Ecopetrol, cuya correlación con los precios del crudo y el fondo XOP sigue siendo un factor determinante para el inversionista local.
Forex
Colombia: USD/COP
El USD/COP cierra una semana de perdidas y alcanza niveles que no veían desde julio de 2019. Encuentra soporte en la zona $3,192-$3,200. En el corto plazo continua aumentando la probabilidad de una corrección alcista.
El incremento en las tasas de interés locales, la expectativa de una continuidad en la política restrictiva del Banco de la República y la implementación de políticas económicas pro mercado por parte del presidente electo Abelardo De La Espriella deben apoyar un fortalecimiento del peso colombiano aunque esto puede ser contrarrestado por un incremento en el riesgo en los mercados internacionales y una alta volatilidad en el precio del petróleo Brent.
Esta semana el peso colombiano fue la moneda latinoamericana que mas se debilito frente al dólar estadounidense.
Así como hace cuatro años se presento un fuerte desacople con el resto de las monedas latinoamericanas, en esa ocasión una fuerte depreciación, ahora el desacople es a la baja o una apreciación superior a la de las demás monedas latinoamericanas. Esto debe corregirse con una depreciación del peso colombiano frente al dólar estadounidense así como ocurrió en los últimos años cuando el peso colombiano convergió a niveles acordes con lo que dictaba el comportamiento del resto de monedas latinoamericanas.
Continua la presión por parte del sector exportador para tomar medidas ya sea fiscales (ayudas del gobierno) o cambiarias y evitar una mayor apreciación del peso colombiano. El Banco de la República de Colombia en la historia reciente solo ha actuado cuando se presenta un incremento de la volatilidad de la tasa de cambio y desde su punto de vista una apreciación de la moneda local ayuda a controlar la inflación al reducir el precio, en pesos colombianos, de los bienes importados y moderar el crecimiento del PIB vía exportaciones.
Comparado con el índice que reúne las principales monedas latinoamericanas, el peso colombiano se encuentra en niveles por debajo (sobrevalorado) de la mayoría de sus pares de la región y debería tender a un rango entre $3,885 y $4,120.
En el corto plazo permanece en niveles elevados de sobreventa y hasta el momento forma una divergencia positiva, sesgo bajista.
A mediano plazo presenta altos niveles de sobreventa, sesgo bajista.
A largo plazo esta en sobreventa, sesgo bajista. Esta formando una divergencia positiva.
- Niveles importantes:
- Resistencia $3,310/$3,391
- Soporte $3,192/$3,142
- Rango esperado para la próxima semana:
- $3,273
- $3,141
Chile: USD/CLP
Cierra una semana de ganancias y supera la zona de pivotes anuales $933.59-$943.41, alcanzando su máximo del año. Ahora tiene como objetivo los $964.66.
A la baja el siguiente objetivo es el nivel S2 $868.62
El cobre cierra la semana con perdidas y continua en el rango $5.96-$6.42 de las ultimas semanas. Continua formando una divergencia negativa que de resolverse debería debilitar el peso chileno.
A nivel mensual neutral.
A nivel semanal permanece en sobrecompra, sesgo alcista.
A nivel diario reingresa a sobrecompra y presenta un sesgo alcista.
- Niveles importantes:
- Resistencia: $959.16/$964.66
- Soporte: $943.41/$933.59
México: USD/MXN
Cierra una semana de perdidas y se mantiene dentro del rango $17.12-$17.58 en el que se ha movido en las ultimas semanas. Continua formando un doble piso alrededor de los $17.08 y $17.12.
A nivel semanal esta formando una divergencia positiva y presenta un sesgo neutral.
A nivel mensual en sobreventa y presenta un sesgo bajista. Volatilidad comprimida augura un fuerte movimiento.
Niveles importantes:
- Resistencia: $17.57/$18.24
- Soporte: $17.08/$16.94
Brasil: USD/BRL
Cierra una semana de perdidas y nuevamente prueba el soporte dado por el nivel S2 $5.062.
Al alza resistencia en los $5.20 que de ser superada tendría como objetivo $5.289
Permanece por encima del soporte dado por la línea de tendencia alcista que comenzó en las semanas del 18 de septiembre y 13 de noviembre de 2023. De ser superado abriría la puerta para alcanzar el siguiente soporte importante: $4.8183
El objetivo del patrón HCH es $4.4732.
A nivel semanal sesgo neutral.
A nivel mensual en sobreventa y sesgo bajista. Volatilidad comprimida.
- Niveles importantes:
- Resistencia: $5.125/$5.206
- Soporte: $5.062/$4.996
Índice compuesto de principales Latinoamérica
En el corto plazo y mediano plazo presenta un sesgo neutral. Caídas adicionales podrían fortalecer la divergencia positiva que se ha formado desde hace varios meses y que de resolverse implicaría una depreciación promedio de 10% de las monedas latinoamericanas.
Hasta el momento parece que el conjunto de monedas LatAm han formado un doble piso y se espera un debilitamiento generalizado.
China: USD/CNH
Cierra una semana de perdidas marginales y permanece cerca del soporte dado por los 6.75.
Por otra parte en el largo plazo tiene espacio para seguir cayendo frente al dólar estadounidense y tendría como objetivo los 6.69719.
A nivel mensual permanece en sobreventa. Sesgo bajista.
A nivel semanal esta corrigiendo niveles de sobreventa extrema, sesgo bajista. Esta formando una divergencia positiva y presenta una volatilidad comprimida que augura un fuerte movimiento.
A nivel diario permanece en sobreventa y presenta un sesgo bajista.
USD/CNH diario.
Japón: USD/JPY
El yen cierra una semana de ganancias, marca un nuevo máximo para 2026 y alcanza el objetivo propuesto de los 163.60.
La moneda nipona se ubica por encima de la zona 160.40-161.95 la cual es resistencia y una línea roja para el Banco de Japón (zona de intervención). Probabilidad de una intervención del banco central aumenta considerablemente. Esto podría genera una corrección de 400-500 pips en el par.
Por otra parte la zona 151.94-153.11 es soporte importante. De ser superada el siguiente objetivo bajista seria 147.67.
En el corto plazo en sobrecompra y esta formando una triple divergencia negativa, alta probabilidad de corrección bajista. Sesgo neutral.
A nivel semanal esta en sobrecompra extrema y forma una triple divergencia negativa. Sesgo alcista marginal.
A nivel mensual en sobrecompra. Sesgo alcista.
DXY
El DXY cierra una semana de ganancias luego de encontrar soporte en en la línea de cuello del patrón HCH y el pivote anual 100.716. Por otra parte encuentra resistencia en el nivel 101.55.
El índice esta formando un patrón Hombro-Cabeza-Hombro invertido que hasta el momento se esta confirmando al superar los 100.72. En dado caso tendría un objetivo alcista de alrededor de 4.97 unidades a partir del punto de ruptura, lo cual da un objetivo alrededor de los 105.69
El índice esta formando una base a nivel mensual y si bien pueden presentarse caídas adicionales en el dólar, es probable que se este configurando una situación como en 2011, 2014, 2018 y 2021. Esto implicaría una recuperación del dólar a nivel global.
A nivel diario regresa a sobrecompra luego de formar una triple divergencia negativa. Sesgo neutral.
A nivel semanal permanece en sobrecompra y presenta un sesgo alcista.
A nivel mensual en sobreventa. Sesgo bajista.
- Niveles importantes:
- Resistencia: 101.55/101.83
- Soporte: 100.00/99.43
Commodities
Oro
Cierra una semana de ganancias y nuevamente prueba el soporte dado por el pivote anual $3,972.15. Los riesgos en el mediano y largo plazo son a la baja. Objetivo bajista de mediano plazo $3,735-$3,867.
La volatilidad permanece cerca de niveles históricamente altos y podría estarse configurando un nuevo brote de alta volatilidad.
A nivel mensual sesgo alcista y en sobrecompra. La situación es similar a la observada en los años 1979/1980. La corrección bajista será muy fuerte. Entre septiembre de 2011 y diciembre de 2015 el precio cayo 45%. Si extrapolamos esta ultima caída a lo visto recientemente daría un precio de $2,531 (pico $5,626)
A nivel semanal en sobreventa y presenta un sesgo bajista.
A nivel diario esta comenzando a corregir niveles de sobreventa y continua fortaleciendo una divergencia positiva. Presenta un sesgo neutral.
- Niveles importantes
- Resistencia: $4,190/$4,281
- Soporte: $3,972/$3,849
- Rango esperado para la próxima semana:
- $4,210.87
- $3,930.73
Petróleo Brent
El Brent cierra otra semana de fuertes ganancias y vuelve a reflejar la incertidumbre derivada de la renovación de las hostilidades en la Tercera Guerra del Golfo. En esta ocasión entran a la guerra los Houties su restricción del paso de buques por el Estrecho de Bab el Mandeb, el cual permite el acceso y salida de Mar Rojo y el Canal de Suez. Esto afecta las exportaciones que se hacen por puertos situados en el mar mencionado anteriormente.
El índice de volatilidad OVX se incrementa drásticamente y alcanza nuevamente la zona históricamente alta y muy cerca de reflejar niveles de pánico como ocurrió hace unos meses.
Continúan los eventos geopolíticos relacionados con el mercado petrolero:
- Se reavivan las hostilidades entre Estados Unidos e Irán por el control del Estrecho del Ormuz y los tránsitos de buques colapsa. Incertidumbre por la duración del cierre y un mayor impacto en la economía global.
- Aumenta el riesgo en el Estrecho de Bab el Mandeb por parte de los Hutíes, luego de amenazas y ataques lo cual amplifica los efectos de la Tercera Guerra del Golfo.
- El ataque a un buque iraní, el cual transitaba por el mar Caspio, por parte de Ucrania y una probable represalia por parte de Irán abre la puerta a que dos conflictos aparentemente independientes se unan y ya deje de ser una Tercera Guerra del Golfo y solo sea la Tercera Guerra.
- En segundo plano:
- Continúan los ataques a refinerías, terminales y petroleros «fantasma» rusos por parte de Ucrania. El objetivo es reducir los beneficios que pueda obtener Rusia del incremento del precio del crudo y de igual forma debilitar la infraestructura energética que apoya al ejercito ruso. Esto esta afectando el mercado de productos derivados del petróleo, por ejemplo diésel, incrementando los precios a nivel global.
- Las negociaciones entre Rusia y Ucrania para poner fin a la guerra entre ambos países continúan suspendidas.
A nivel diario se ubica en niveles alto de sobrecompra y presenta un sesgo alcista.
A nivel semanal esta corrigiendo niveles de sobreventa, sesgo neutral.
A nivel mensual sesgo neutral. Esta resolviendo una divergencia positiva.
- Niveles importantes
- Resistencia: $100.60/$103.45
- Soporte: $97.07/$91.50
- Rango esperado para la próxima semana:
- $108.18
- $89.20
Índices Bursátiles
Principales bolsas de Latinoamérica
México: IPC
Cierra una semana de perdidas y nuevamente prueba el soporte dado por el pivote anual 66,185. El índice permanece en la zona 66,185-70,240 en la que se ha movido en los últimos meses. Por otra parte se valida como resistencia importante las zona formada por los pivotes R2 70,182 y R1 66,185.
El mercado presenta un sesgo neutral.
- Niveles importantes
- Resistencia: 68,762/70,903
- Soporte: 65,204/65,016
Brasil: BOVESPA
Cierra una semana de ganancias y nuevamente prueba la resistencia 177,500, que en marzo había servido como soporte. Arranca la campaña presidencial en Brasil con el lanzamiento oficial de Flavio Bolsonaro como candidato opositor al actual presidente y candidato oficialista Lula Da Silva. Estas elecciones se configuran como las mas controversiales del país y de América Latina teniendo en cuenta el interés de Estados Unidos por consolidar un bloque de presidentes afines a la derecha estadounidense.
A nivel semanal permanece en sobreventa, sesgo bajista. Volatilidad comprimida augura un fuerte movimiento para las próximas semanas.
A nivel mensual esta comenzando a corregir sobrecompra y sesgo alcista marginal.
- Niveles importantes
- Resistencia: 174,762/177,058
- Soporte: 169,868/166,010
- Rango esperado para la próxima semana:
- 180,977.96
- 167,105.94
Chile: IPSA
Cierra una semana de ganancias y continua pivotando alrededor de los 10,070.65. Resistencia importante en doble techo alrededor de los 11,500.
A nivel semanal ingresa a sobrecompra aunque mantiene un sesgo neutral.
- Niveles importantes
- Resistencia: 11,155/11,612
- Soporte: 10,702/10,206
Colombia: MSCI COLCAP (ICAP)
Cierra una semana de perdidas y nuevamente encuentra resistencia alrededor de los 2,315. El índice estaría formando un doble techo alrededor de los 2,540. Soporte importante en los 2,141.28.
A nivel diario neutral.
A nivel semanal sesgo neutral.
A nivel mensual corrigiendo sobrecompra extrema. Sesgo alcista marginal.
- Niveles importantes
- Resistencia: 2,316.94/2,443.56
- Soporte: 2,218/2,141.28
Estados Unidos: SP500
Cierra una semana de perdidas y permanece por debajo de la resistencia dada por el pivote 7,513.98. Si supera este nivel entonces el objetivo alcista serían los 7,933.47. Por otra parte una serie de gaps alcistas deben servir como «imanes» para una eventual corrección hacia los 6,986.
Se ha formado un patrón de triangulo simétrico que de romperse, ya sea al alza o la baja, tendría un objetivo de +/-383 puntos a partir del punto de ruptura. El índice regresa al interior del patrón luego de una falsa ruptura la semana pasada.
Los efectos de un incremento en el precio del petróleo y sus derivados sobre la inflación mundial y el crecimiento económico así como un eventual incremento en la tasa de referencia de la Reserva Federal pesan sobre el mercado. Por otra parte, continua la situación en los mercados de capital y crédito privado, otro de los factores que incide en el comportamiento negativo del índice.
Objetivo bajista de corto plazo 6,986.33 y de mediano plazo 6,147.
El índice de volatilidad VIX aumenta y se aleja de niveles «complacencia». Comienza a resolverse una divergencia positiva que apoya una continuidad en la volatilidad para los próximos días.
A nivel mensual aumentan los niveles de sobrecompra y se forma una divergencia negativa. Sesgo alcista marginal.
A nivel semanal en sobrecompra, sesgo alcista. Volatilidad comprimida augura un fuerte movimiento para las próximas semanas.
A nivel diario presenta un sesgo neutral.
- Niveles importantes
- Resistencia: 7,513/7,613
- Soporte: 7,306/7,288
- Rango esperado para la próxima semana:
- 7,606.74
- 7,217.22
Estados Unidos: NASDAQ
Cierra una semana de perdidas y supera a la baja el piso de un patrón de cuña ascendente. De confirmarse esta ruptura tendría un objetivo de -2,210 puntos, equivalente a un nivel de 22,765. Una serie de gaps alcista deberán ser llenados y esto empujara a la baja el índice en el corto plazo.
Persiste el riesgo de una corrección bajista hacia los 20,204, en especial teniendo en cuenta los efectos de la burbuja AI, tanto en otros sectores tecnológicos, como en la financiaron «circular» y su relación con el crédito/capital privado.
El índice VXN señala una volatilidad creciente para los próximos 30 días, alrededor de +/-8.20%.
A nivel mensual permanece en sobrecompra y forma una divergencia negativa. Sesgo alcista.
A nivel semanal esta corrigiendo sobrecompra. Sesgo alcista.
A nivel diario ingresa a sobreventa y presenta un sesgo neutral.
- Niveles importantes:
- Resistencia: 26,389/27,262
- Soporte: 24,762/24,201
- Rango esperado para la próxima semana:
- 25,978.59
- 23,973.05
Acciones
Colombia: Ecopetrol
Cierra una semana de perdidas y prueba la resistencia dada por los $2,600. Hasta el momento valida como soporte importantes los $2,520. La zona de pivotes $2,770-$2,891 es resistencia importante y de ser superada tendría como objetivo los $3,360.
El movimiento de la semana tuvo un comportamiento mixto con respecto al precio del petróleo Brent y el XOP. En efecto, con el primero tuvo una correlación de 0.02, lo cual no reflejó el fuerte incremento en el precio del crudo, y con el fondo XOP (SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production) tuvo una correlación de 0.76, es decir un comportamiento similar a su pares del sector.
A nivel diario permanece cerca de sobrecompra y presenta un sesgo neutral.
A nivel semanal esta corrigiendo sobrecompra así como una divergencia negativa, sesgo neutral.
A nivel mensual en sobrecompra, sesgo alcista.
- Niveles importantes:
- Resistencia: $2,760/$2,821
- Soporte: $2,525/$2,433
Estados Unidos: NU
Cierra una semana de ganancias y prueba la resistencia dada por el pivote anual $14.53. Permanece por encima de la zona $12.32-$12.92. Soporte en el pivote S1 $12.64.
A nivel diario permanece en sobrecompra y presenta un sesgo alcista. Esta formando una divergencia negativa.
A nivel semanal esta corrigiendo sobreventa, sesgo neutral. Volatilidad comprimida augura un fuerte movimiento.
- Niveles importantes:
- Resistencia: $14.53/$13.19
- Soporte: $12.92/$12.32
Fuentes:
- Graficas TradingView