El peso colombiano enfrenta una encrucijada técnica. Tras tocar niveles mínimos desde 2019, la estrategia de acumulación de reservas por USD$4.000 millones del Banco de la República busca frenar la apreciación de la moneda local, mientras el mercado vigila una posible corrección alcista.
El movimiento del dólar: entre la intervención y la realidad técnica
El par USD/COP cerró una semana de pérdidas marcando registros no vistos desde abril de 2019. El activo encontró soporte en la zona de pivotes anuales entre $3.192 y $3.142. Actualmente, crece la probabilidad de una corrección alcista en el corto plazo debido a los niveles extremos de sobreventa detectados en los indicadores diarios y semanales.
El Banco de la República y su estrategia de freno
La reciente decisión de mantener la tasa de política monetaria en 12.0% sorprendió a los analistas, quienes anticipaban un alza de 50 puntos básicos. El inicio del programa de acumulación de reservas por USD$4.000 millones no es solo una medida de fortalecimiento institucional; es un mensaje directo al mercado para desacelerar la sobrevaloración del peso.
El peso colombiano ha mostrado un comportamiento atípico frente a sus pares regionales, manteniendo una apreciación que debe corregirse hacia un rango entre $3.868 y $4.091.
Análisis de riesgo y factores globales
El fortalecimiento del peso está bajo presión por múltiples flancos. El precio del crudo Brent y el fin del carry trade colombiano actúan como contrapesos frente a las políticas pro-mercado. Mientras el dólar busca una base a nivel global, los riesgos geopolíticos (específicamente el conflicto en el Estrecho de Ormuz y el impacto en el suministro de petróleo) añaden una capa de volatilidad que podría disparar el valor del billete verde en el corto plazo.
Commodities: El petróleo bajo presión geopolítica
El Brent cerró con fuertes pérdidas, reflejando la incertidumbre global por la escalada en la Tercera Guerra del Golfo. El índice de volatilidad OVX se mantiene en niveles críticos cercanos al pánico. La interrupción del tránsito en el Estrecho de Ormuz y Bab el Mandeb, sumada a los ataques a la infraestructura energética rusa, mantiene un suelo de volatilidad que protege al crudo de caídas mayores. La resistencia técnica se ubica en $97.07, con un soporte crítico en los $86.71.
El Oro, por su parte, sigue testeando el pivote anual de $3.972. Aunque los riesgos a la baja se moderan, la comparación histórica con periodos como 1979-1980 sugiere una corrección severa a mediano plazo, con un objetivo bajista potencial hacia la zona de $2.531 si se repiten ciclos de ajuste previos.
Acciones
Ecopetrol: La acción mantiene una correlación de 0.85 con el fondo XOP, lo que confirma su dependencia total del sector energético. Actualmente, la resistencia en 2.770?2.891 es el muro a vencer. Si la ruptura es exitosa, el objetivo se desplaza a los $3.360.
SP500 y NASDAQ: Ambos índices muestran fatiga.
El SP500, atrapado bajo la resistencia de 7.513, enfrenta un riesgo de corrección hacia los 6.986. En el sector tecnológico, la «burbuja AI» y el crédito privado han generado volatilidad comprimida; el NASDAQ presenta un riesgo latente de caída hacia los 20.204 si se confirma la ruptura del patrón de cuña.
Panorama LatAm: Divergencia y sobreventa
El bloque de monedas latinoamericanas presenta una configuración de «doble piso».
- USD/CLP: Tras el rebote del cobre, el peso chileno intenta corregir sobrecompra; sin embargo, la divergencia negativa en el cobre presiona al alza al tipo de cambio hacia los $964.
- USD/MXN: El par se mantiene en un rango estrecho (17.12?17.58). La volatilidad comprimida indica que un movimiento brusco es inminente.
- USD/BRL: El real brasileño lucha por mantenerse por encima de su línea de tendencia alcista. El patrón «Hombro-Cabeza-Hombro» sugiere un objetivo bajista hacia los $4.47, siempre que logre perforar el soporte de $5.06.
Forex
Colombia: USD/COP
El USD/COP cierra una semana de perdidas y alcanza niveles que no veían desde abril de 2019. La tasa de cambio encuentra soporte en la zona de pivotes anuales S1-S2 $3,192-$3,142. En el corto plazo continua aumentando la probabilidad de una corrección alcista.
En la ultima reunión de la Junta del Banco de la Republica de Colombia se decidió mantener la tasa de política monetaria en 12.0%, lo cual sorprendió al mercado que esperaba un incremento de 50 puntos básicos. Adicionalmente dio inicio a un programa de acumulación de reservas hasta por USD$4,000 millones, que si bien se presenta como una acción para fortalecer las reservas internacionales del país, es claro que todo apunta a frenar o por lo menos desacelerar el fortalecimiento del peso colombiano.
El incremento en las tasas de interés locales, la expectativa de una reanudación de la política restrictiva del Banco de la República, un nuevo incremento en el precio del petróleo Brent y la implementación de políticas económicas pro mercado por parte del presidente electo Abelardo De La Espriella deben apoyar un fortalecimiento del peso colombiano aunque esto será contrarrestado por el «efecto piso» del programa de acumulación de reservas internacionales, un incremento en el riesgo en los mercados internacionales y el comienzo del fin del carry trade colombiano.
Esta semana el peso colombiano fue la moneda latinoamericana que mas se debilito frente al dólar estadounidense.
Así como hace cuatro años se presento un fuerte desacople con el resto de las monedas latinoamericanas, en esa ocasión una fuerte depreciación, ahora el desacople es a la baja o una apreciación superior a la de las demás monedas latinoamericanas. Esto debe corregirse con una depreciación del peso colombiano frente al dólar estadounidense así como ocurrió en los últimos años cuando el peso colombiano convergió a niveles acordes con lo que dictaba el comportamiento del resto de monedas latinoamericanas.
Comparado con el índice que reúne las principales monedas latinoamericanas, el peso colombiano se encuentra en niveles por debajo (sobrevalorado) de la mayoría de sus pares de la región y debería tender a un rango entre $3,868 y $4,091.
En el corto plazo permanece en niveles elevados de sobreventa y forma una divergencia positiva, sesgo bajista.
A mediano plazo presenta altos niveles de sobreventa, sesgo bajista.
A largo plazo esta en sobreventa, sesgo bajista. Esta formando una divergencia positiva.
- Niveles importantes:
- Resistencia $3,310/$3,391
- Soporte $3,192/$3,142
- Rango esperado para la próxima semana:
- $3,300.0
- $3,159.4
Chile: USD/CLP
Cierra una semana de perdidas y regresa a la zona de pivotes anuales $933.59-$943.41.
Objetivo alcista: $964.66.
A la baja el siguiente objetivo es el nivel S2 $868.62
El cobre cierra la semana de ganancias y se ubica ligeramente por encima del rango $5.96-$6.42 de las ultimas semanas. Continua formando una divergencia negativa que de resolverse debería debilitar el peso chileno.
A nivel mensual neutral.
A nivel semanal permanece en sobrecompra, sesgo alcista.
A nivel diario esta corrigiendo sobrecompra y presenta un sesgo neutral.
- Niveles importantes:
- Resistencia: $959.16/$964.66
- Soporte: $943.41/$933.59
México: USD/MXN
Cierra una semana de perdidas y se mantiene dentro del rango $17.12-$17.58 en el que se ha movido en las ultimas semanas. Continua formando un doble piso alrededor de los $17.08 y $17.12.
A nivel semanal esta formando una divergencia positiva y presenta un sesgo neutral.
A nivel mensual en sobreventa y presenta un sesgo bajista. Volatilidad comprimida augura un fuerte movimiento.
Niveles importantes:
- Resistencia: $17.57/$18.24
- Soporte: $17.08/$16.94
Brasil: USD/BRL
Cierra una semana de perdidas y nuevamente prueba el soporte dado por el nivel S2 $5.062.
Al alza resistencia en los $5.20 que de ser superada tendría como objetivo $5.289
Permanece por encima del soporte dado por la línea de tendencia alcista que comenzó en las semanas del 18 de septiembre y 13 de noviembre de 2023. De ser superado abriría la puerta para alcanzar el siguiente soporte importante: $4.8183
El objetivo del patrón HCH es $4.4732.
A nivel semanal sesgo neutral. Volatilidad comprimida augura un fuerte movimiento.
A nivel mensual en sobreventa y sesgo bajista. Volatilidad comprimida.
- Niveles importantes:
- Resistencia: $5.125/$5.206
- Soporte: $5.062/$4.996
Índice compuesto de principales Latinoamérica
En el corto plazo y mediano plazo presenta un sesgo neutral. Caídas adicionales podrían fortalecer la divergencia positiva que se ha formado desde hace varios meses y que de resolverse implicaría una depreciación promedio de 10% de las monedas latinoamericanas.
Hasta el momento parece que el conjunto de monedas LatAm han formado un doble piso y se espera un debilitamiento generalizado.
China: USD/CNH
Cierra una semana de perdidas y esta probando el soporte dado por los 6.75.
Por otra parte en el largo plazo tiene espacio para seguir cayendo frente al dólar estadounidense y tendría como objetivo los 6.69719.
A nivel mensual permanece en sobreventa. Sesgo bajista.
A nivel semanal esta corrigiendo niveles de sobreventa extrema, sesgo bajista. Esta formando una divergencia positiva.
A nivel diario permanece en sobreventa y presenta un sesgo bajista.
USD/CNH diario.
Japón: USD/JPY
El yen cierra una semana de fuertes perdidas luego de la intervención, tanto directa como verbal, del Banco de Japón y la Reserva Federal de los Estados Unidos, lo cual un marca un hecho sin precedentes en la historia reciente. Se comenta que esta colaboración para fortalecer el yen puede continuar en las próximas sesiones.
Como hemos venido mencionando desde hace unas semanas:
La moneda nipona se ubica por encima de la zona 160.40-161.95 la cual es resistencia y una línea roja para el Banco de Japón (zona de intervención). Probabilidad de una intervención del banco central aumenta considerablemente. Esto podría genera una corrección de 400-500 pips en el par.
Lo cual se cumplió e incluso supero las expectativas del movimiento al ser este de aproximadamente 630 pips.
Por otra parte la zona 151.94-153.11 es soporte importante. De ser superada el siguiente objetivo bajista seria 147.67.
En el corto plazo comienza a corregir sobrecompra y forma una triple divergencia negativa. La corrección bajista debe continuar. Sesgo neutral.
A nivel semanal esta en sobrecompra y forma una triple divergencia negativa. Sesgo alcista marginal.
A nivel mensual en sobrecompra. Sesgo alcista.
DXY
El DXY cierra una semana de fuertes perdidas luego de encontrar resistencia en el nivel 101.55 y la zona de pivotes anuales, que parecen convertirse en resistencia importante para el avance del índice.
El índice esta formando un patrón Hombro-Cabeza-Hombro invertido el cual presento una ruptura fallida en semanas pasadas. De confirmarse el patrón tendría un objetivo alcista de alrededor de 4.97 unidades a partir del punto de ruptura.
El índice esta formando una base a nivel mensual y si bien pueden presentarse caídas adicionales en el dólar, es probable que se este configurando una situación como en 2011, 2014, 2018 y 2021. Esto implicaría una recuperación del dólar a nivel global.
A nivel diario sesgo neutral.
A nivel semanal permanece en sobrecompra y presenta un sesgo alcista.
A nivel mensual esta corrigiendo sobreventa. Sesgo bajista.
- Niveles importantes:
- Resistencia: 100.00/101.55
- Soporte: 99.43/98.85
Commodities
Oro
Cierra una semana de ganancias y nuevamente prueba el soporte dado por el pivote anual $3,972.15. Los riesgos a la baja en el mediano se moderan pero continúan siendo importantes en el largo plazo. Objetivo bajista de mediano plazo $3,735-$3,867.
La volatilidad retrocede de niveles históricamente altos aunque persiste el riesgo de que se este configurando un nuevo brote de alta volatilidad.
A nivel mensual sesgo alcista aunque esta comenzando a corregir niveles de sobrecompra. La situación es similar a la observada en los años 1979/1980. La corrección bajista será muy fuerte. Entre septiembre de 2011 y diciembre de 2015 el precio cayo 45%. Si extrapolamos esta ultima caída a lo visto recientemente daría un precio de $2,531 (pico $5,626)
A nivel semanal en sobreventa y presenta un sesgo bajista.
A nivel diario esta corrigiendo sobreventa y esta resolviendo una divergencia positiva. Presenta un sesgo neutral.
- Niveles importantes
- Resistencia: $4,190/$4,281
- Soporte: $3,972/$3,849
- Rango esperado para la próxima semana:
- $4,242.39
- $3,971.61
Petróleo Brent
El Brent cierra la semana con fuertes perdidas y vuelve a reflejar la incertidumbre derivada de la renovación de las hostilidades en la Tercera Guerra del Golfo.
El índice de volatilidad OVX permanece en la zona históricamente alta y muy cerca de reflejar niveles de pánico como ocurrió hace unos meses.
Continúan los eventos geopolíticos relacionados con el mercado petrolero:
- Se reavivan las hostilidades entre Estados Unidos e Irán por el control del Estrecho del Ormuz y los tránsitos de buques colapsa. Incertidumbre por la duración del cierre y un mayor impacto en la economía global.
- Aumenta el riesgo en el Estrecho de Bab el Mandeb por parte de los Hutíes, luego de amenazas y ataques lo cual amplifica los efectos de la Tercera Guerra del Golfo.
- El ataque a un buque iraní, el cual transitaba por el mar Caspio, por parte de Ucrania y una probable represalia por parte de Irán abre la puerta a que dos conflictos aparentemente independientes se unan y ya deje de ser una Tercera Guerra del Golfo y solo sea la Tercera Guerra.
- En segundo plano:
- Continúan los ataques a refinerías, terminales y petroleros «fantasma» rusos por parte de Ucrania. El objetivo es reducir los beneficios que pueda obtener Rusia del incremento del precio del crudo y de igual forma debilitar la infraestructura energética que apoya al ejercito ruso. Esto esta afectando el mercado de productos derivados del petróleo, por ejemplo diésel, incrementando los precios a nivel global.
- Las negociaciones entre Rusia y Ucrania para poner fin a la guerra entre ambos países continúan suspendidas.
A nivel diario esta corrigiendo sobrecompra y presenta un sesgo neutral.
A nivel semanal sesgo neutral.
A nivel mensual sesgo neutral. Esta resolviendo una divergencia positiva.
- Niveles importantes
- Resistencia: $97.07/$98.17
- Soporte: $89.82/$86.71
- Rango esperado para la próxima semana:
- $99.15
- $82.91
Índices Bursátiles
Principales bolsas de Latinoamérica
México: IPC
Cierra una semana de ganancias y nuevamente prueba el soporte dado por el pivote anual 66,185. El índice permanece en la zona 66,185-70,240 en la que se ha movido en los últimos meses. Por otra parte se valida como resistencia importante las zona formada por los pivotes R2 70,182 y R1 66,185.
El mercado presenta un sesgo neutral. La volatilidad comprimida augura un fuerte movimiento para las próximas sesiones.
- Niveles importantes
- Resistencia: 68,762/70,903
- Soporte: 65,204/65,016
Brasil: BOVESPA
Cierra una semana de ganancias y supera la resistencia 177,500, que en marzo había servido como soporte. Siguiente objetivo alcista 184,636.
A nivel semanal permanece en sobreventa, sesgo bajista. Volatilidad comprimida augura un fuerte movimiento para las próximas semanas.
A nivel mensual esta comenzando a corregir sobrecompra y sesgo alcista marginal.
- Niveles importantes
- Resistencia: 181,526/184,636
- Soporte: 174,762/169,868
- Rango esperado para la próxima semana:
- 184,856.09
- 171,141.91
Chile: IPSA
Cierra una semana de ganancias y continua pivotando alrededor de los 10,070.65. Resistencia importante en doble techo alrededor de los 11,500.
A nivel semanal ingresa a sobrecompra aunque mantiene un sesgo neutral.
- Niveles importantes
- Resistencia: 11,155/11,612
- Soporte: 10,702/10,206
Colombia: MSCI COLCAP (ICAP)
Cierra una semana de fuertes ganancias y supera la resistencia dada por los 2,315. El índice ahora se encamina a probar el doble techo alrededor de los 2,540. Soporte importante en los 2,141.28.
A nivel diario ingresa a sobrecompra y presenta un sesgo neutral.
A nivel semanal sesgo neutral.
A nivel mensual corrigiendo sobrecompra extrema. Sesgo alcista marginal.
- Niveles importantes
- Resistencia: 2,443.56/2,540
- Soporte: 2,316.94/2,218
Estados Unidos: SP500
Cierra una semana de ganancias y permanece por debajo de la resistencia dada por el pivote 7,513.98. Si supera este nivel entonces el objetivo alcista serían los 7,933.47. Por otra parte una serie de gaps alcistas deben servir como «imanes» para una eventual corrección hacia los 6,986.
El patrón de triangulo simétrico deja de tener validez ya que se ha llegado al ápice del triangulo y no se ha presentado una ruptura valida en ninguno sentido: ni alcista, ni bajista.
Los efectos de un incremento en el precio del petróleo y sus derivados sobre la inflación mundial y el crecimiento económico así como un eventual incremento en la tasa de referencia de la Reserva Federal pesan sobre el mercado. Por otra parte, continua la situación en los mercados de capital y crédito privado, otro de los factores que incide en el comportamiento negativo del índice.
Objetivo bajista de corto plazo 6,986.33 y de mediano plazo 6,147.
El índice de volatilidad VIX se acerca nuevamente a niveles «complacencia». Comienza a resolverse una divergencia positiva que apoya una continuidad en la volatilidad para los próximos días.
A nivel mensual aumentan los niveles de sobrecompra y se forma una divergencia negativa. Sesgo alcista marginal.
A nivel semanal en sobrecompra, sesgo alcista. Volatilidad comprimida augura un fuerte movimiento para las próximas semanas.
A nivel diario ingresa a sobreventa y presenta un sesgo neutral.
- Niveles importantes
- Resistencia: 7,513/7,613
- Soporte: 7,306/7,288
- Rango esperado para la próxima semana:
- 7,659.09
- 7,320.35
Estados Unidos: NASDAQ
Cierra una semana de ganancias y retorna al interior del patrón de cuña ascendente, cuyo piso había sido superado la semana pasada y estaría configurándose una falsa ruptura.
Una ruptura del piso de este patrón tendría un objetivo de -2,210 puntos, equivalente a un nivel de 22,765.
Una serie de gaps alcista deberán ser llenados y esto empujara a la baja el índice en el corto plazo.
Persiste el riesgo de una corrección bajista hacia los 20,204, en especial teniendo en cuenta los efectos de la burbuja AI, tanto en otros sectores tecnológicos, como en la financiaron «circular» y su relación con el crédito/capital privado.
El índice VXN señala una volatilidad creciente para los próximos 30 días, alrededor de +/-7.51%.
A nivel mensual permanece en sobrecompra y forma una divergencia negativa. Sesgo alcista.
A nivel semanal esta corrigiendo sobrecompra. Sesgo neutral.
A nivel diario permanece en sobreventa y presenta un sesgo bajista.
- Niveles importantes:
- Resistencia: 26,389/27,262
- Soporte: 24,762/24,201
- Rango esperado para la próxima semana:
- 26,306.84
- 24,440.86
Acciones
Colombia: Ecopetrol
Cierra una semana de ganancias y se acerca la resistencia dada por la zona de pivotes $2,770-$2,891 que de ser superada tendría como objetivo los $3,360. Hasta el momento valida como soporte importantes los $2,520.
El movimiento de la semana estuvo dentro de lo esperado con respecto al precio del petróleo Brent y el XOP. En efecto, con el primero tuvo una correlación de 0.43 y con el fondo XOP (SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production) tuvo una correlación de 0.85, es decir un comportamiento similar a su pares del sector.
A nivel diario presenta un sesgo neutral.
A nivel semanal esta corrigiendo sobrecompra así como una divergencia negativa, sesgo neutral.
A nivel mensual en sobrecompra, sesgo alcista.
- Niveles importantes:
- Resistencia: $2,760/$2,821
- Soporte: $2,525/$2,433
Estados Unidos: NU
Cierra una semana de ganancias y nuevamente prueba la resistencia dada por el pivote anual $14.53. Soporte en la zona $12.32-$12.92 y el pivote S1 $12.64.
A nivel diario permanece en sobrecompra y presenta un sesgo alcista. Esta formando una divergencia negativa.
A nivel semanal ingresa a sobrecompra, sesgo neutral.
- Niveles importantes:
- Resistencia: $14.53/$13.19
- Soporte: $12.92/$12.32
Fuentes:
- Graficas TradingView