El par USD/COP cerró una semana de volatilidad, tocando niveles mínimos de 2019 y encontrando soporte en la zona de $3,192 – $3,200. Factores como la política del Banco de la República, la incertidumbre geopolítica en el sector petrolero y el desempeño de las monedas latinoamericanas dictan un escenario de posible corrección alcista a corto plazo para la divisa.
El dólar en Colombia cerró una semana de ganancias, alcanzando cotizaciones que no se registraban desde julio de 2019. El mercado ha fijado un soporte crítico en la banda de los $3,192 a $3,200. Las proyecciones técnicas sugieren una creciente probabilidad de una corrección alcista en el corto plazo.
La expectativa de una política monetaria restrictiva por parte del Banco de la República ha fortalecido al peso. Asimismo, la implementación de políticas económicas pro-mercado impulsa la moneda local. Sin embargo, este fortalecimiento enfrenta riesgos derivados de la volatilidad en el precio del petróleo Brent y la incertidumbre en los mercados internacionales.
El peso frente a sus pares de Latinoamérica
El peso colombiano fue la segunda moneda de la región con mayor debilitamiento esta semana frente al dólar estadounidense. Se observa un desacople significativo: mientras hace cuatro años el peso sufría una depreciación, actualmente experimenta una apreciación superior a la media regional.
Se considera que este comportamiento debe corregirse mediante una depreciación gradual hacia rangos más estables. Se estima que, acorde con el comportamiento de sus pares, el dólar debería converger a un rango situado entre los $3,796 y $4,080.
Presión exportadora y rol del Banco de la República
El sector exportador mantiene la presión sobre el gobierno para implementar medidas fiscales o cambiarias. El objetivo es frenar la apreciación del peso, que afecta la competitividad externa. Hasta la fecha, el Banco de la República ha intervenido únicamente ante episodios de volatilidad extrema.
Desde la perspectiva del emisor, una moneda local apreciada es una herramienta para el control de la inflación. Al reducir el precio en pesos de los bienes importados, se modera el costo de vida interno. Sin embargo, esta estrategia limita el crecimiento del PIB a través de las exportaciones.
Ecopetrol: resultados y expectativas de mercado
La acción de Ecopetrol cerró la semana con ganancias, validando los $2,520 como un soporte relevante. La zona de pivotes entre $2,770 y $2,891 actúa como una resistencia técnica inmediata. Si el precio logra superar este techo, el siguiente objetivo alcista se ubica en los $3,360.
La reciente actualización financiera para el segundo trimestre proyecta utilidades al alza. El incremento en los precios de venta del crudo y los márgenes de refinación compensan el impacto de la revaluación del peso. La acción mantiene una correlación estrecha de 0.89 con el comportamiento del petróleo Brent.
Panorama de commodities: el factor geopolítico
El precio del petróleo Brent cierra la semana con fuertes ganancias. La incertidumbre por las hostilidades en el Golfo y la inestabilidad en los tránsitos marítimos generan picos de volatilidad. El mercado observa de cerca el comportamiento del índice OVX, que indica una mayor turbulencia para las próximas semanas.
Las tensiones entre Rusia y Ucrania, junto con los ataques a infraestructura energética, presionan al alza los precios de derivados como el diésel. Estos factores globales limitan el espacio para que la moneda local se aprecie sin restricciones adicionales.
Forex
Colombia: USD/COP
El USD/COP cierra una semana de ganancias y alcanza niveles que no veían desde julio de 2019. Encuentra soporte en la zona $3,192-$3,200. En el corto plazo continua aumentando la probabilidad de una corrección alcista.
El incremento en las tasas de interés locales, la expectativa de una continuidad en la política restrictiva del Banco de la República y la implementación de políticas económicas pro mercado por parte del presidente electo Abelardo De La Espriella deben apoyar un fortalecimiento del peso colombiano aunque esto puede ser contrarrestado por un incremento en el riesgo en los mercados internacionales y una alta volatilidad en el precio del petróleo Brent.
Esta semana el peso colombiano fue la segunda moneda latinoamericana que mas se debilito frente al dólar estadounidense.
Así como hace cuatro años se presento un fuerte desacople con el resto de las monedas latinoamericanas, en esa ocasión una fuerte depreciación, ahora el desacople es a la baja o una apreciación superior a la de las demás monedas latinoamericanas. Esto debe corregirse con una depreciación del peso colombiano frente al dólar estadounidense así como ocurrió en los últimos años cuando el peso colombiano convergió a niveles acordes con lo que dictaba el comportamiento del resto de monedas latinoamericanas.
Continua la presión por parte del sector exportador para tomar medidas ya sea fiscales (ayudas del gobierno) o cambiarias y evitar una mayor apreciación del peso colombiano. El Banco de la República de Colombia en la historia reciente solo ha actuado cuando se presenta un incremento de la volatilidad de la tasa de cambio y desde su punto de vista una apreciación de la moneda local ayuda a controlar la inflación al reducir el precio, en pesos colombianos, de los bienes importados y moderar el crecimiento del PIB vía exportaciones.
Comparado con el índice que reúne las principales monedas latinoamericanas, el peso colombiano se encuentra en niveles por debajo (sobrevalorado) de la mayoría de sus pares de la región y debería tender a un rango entre $3,796 y $4,080.
En el corto plazo permanece en niveles elevados de sobreventa y hasta el momento forma una divergencia negativa, sesgo bajista.
A mediano plazo presenta altos niveles de sobreventa, sesgo bajista.
A largo plazo esta en sobreventa, sesgo bajista. Esta formando una divergencia positiva.
- Niveles importantes:
- Resistencia $3,310/$3,391
- Soporte $3,192/$3,142
- Rango esperado para la próxima semana:
- $3,327.86
- $3,219.05
Chile: USD/CLP
Cierra una semana de ganancias y nuevamente prueba la zona de pivotes anuales $933.59-$943.41 la cual es resistencia importante. De ser superado el siguiente objetivo seria $964.66.
A la baja el siguiente objetivo es el nivel S2 $868.62
El cobre cierra la semana con perdidas y continua en el rango $5.96-$6.42 de las ultimas semanas. Continua formando una divergencia negativa que de resolverse debería debilitar el peso chileno.
A nivel mensual neutral.
A nivel semanal ingresa a sobrecompra, sesgo alcista.
A nivel diario esta corrigiendo sobrecompra y presenta un sesgo alcista.
- Niveles importantes:
- Resistencia: $943.41/$964.66
- Soporte: $933.59/$927.99
México: USD/MXN
Cierra una semana de ganancias y se mantiene dentro del rango $17.12-$17.58 en el que se ha movido en las ultimas semanas. Continua formando un doble piso alrededor de los $17.08 y $17.12.
A nivel semanal esta formando una divergencia positiva y presenta un sesgo neutral.
A nivel mensual en sobreventa y presenta un sesgo bajista. Volatilidad comprimida augura un fuerte movimiento.
Niveles importantes:
- Resistencia: $17.57/$18.24
- Soporte: $17.08/$16.94
Brasil: USD/BRL
Cierra una semana de ganancias aunque deja una vela doji que indica indecisión. Nuevamente prueba el soporte dado por el nivel S2 $5.062.
Al alza resistencia en los $5.20 que de ser superada tendría como objetivo $5.289
Permanece por encima del soporte dado por la línea de tendencia alcista que comenzó en las semanas del 18 de septiembre y 13 de noviembre de 2023. De ser superado abriría la puerta para alcanzar el siguiente soporte importante: $4.8183
El objetivo del patrón HCH es $4.4732.
A nivel semanal sale de sobrecompra. Sesgo neutral.
A nivel mensual en sobreventa y sesgo bajista.
- Niveles importantes:
- Resistencia: $5.125/$5.206
- Soporte: $5.062/$4.996
Índice compuesto de principales Latinoamérica
En el corto plazo y mediano plazo presenta un sesgo neutral. Caídas adicionales podrían fortalecer la divergencia positiva que se ha formado desde hace varios meses y que de resolverse implicaría una depreciación promedio de 10% de las monedas latinoamericanas.
Hasta el momento parece que el conjunto de monedas LatAm han formado un doble piso y se espera un debilitamiento generalizado.
China: USD/CNH
Cierra una semana de perdidas y permanece cerca del soporte dado por los 6.75.
Por otra parte en el largo plazo tiene espacio para seguir cayendo frente al dólar estadounidense y tendría como objetivo los 6.69719.
A nivel mensual permanece en sobreventa. Sesgo bajista.
A nivel semanal esta corrigiendo niveles de sobreventa extrema, sesgo bajista. Esta formando una divergencia positiva y presenta una volatilidad comprimida que augura un fuerte movimiento.
A nivel diario ingresa a sobreventa y presenta un sesgo neutral.
USD/CNH diario.
Japón: USD/JPY
El yen cierra una semana de ganancias y alta volatilidad, permaneciendo cerca del máximo para 2026. La moneda nipona se ubica por encima de la zona 160.40-161.95 la cual es resistencia y una línea roja para el Banco de Japón (zona de intervención). Probabilidad de una intervención del banco central aumenta considerablemente. Esto podría genera una corrección de 400-500 pips en el par.
De sostenerse por encima de esta zona tendría como siguiente objetivo los 163.60.
Por otra parte la zona 151.94-153.11 es soporte importante. De ser superada el siguiente objetivo bajista seria 147.67.
En el corto plazo en sobrecompra y forma una divergencia negativa, alta probabilidad de corrección bajista. Sesgo neutral.
A nivel semanal esta en sobrecompra extrema y forma una triple divergencia negativa. Sesgo alcista marginal.
A nivel mensual en sobrecompra. Sesgo alcista.
DXY
El DXY cierra una semana de perdidas y cierra ligeramente por debajo del soporte dado por la línea de cuello del patrón HCH. Soporte en el pivote anual 100.716.
El índice esta formando un patrón Hombro-Cabeza-Hombro invertido que hasta el momento se esta confirmando al superar los 100.72. En dado caso tendría un objetivo alcista de alrededor de 4.97 unidades a partir del punto de ruptura, alrededor de los 105.69
El índice esta formando una base a nivel mensual y si bien pueden presentarse caídas adicionales en el dólar, es probable que se este configurando una situación como en 2011, 2014, 2018 y 2021. Esto implicaría una recuperación del dólar a nivel global.
A nivel diario esta corrigiendo sobrecompra luego de formar una triple divergencia negativa. Sesgo neutral.
A nivel semanal permanece en sobrecompra y presenta un sesgo alcista.
A nivel mensual en sobreventa. Sesgo bajista.
- Niveles importantes:
- Resistencia: 101.55/101.83
- Soporte: 100.00/99.43
Commodities
Oro
Cierra una semana de perdidas y nuevamente prueba el soporte dado por el pivote anual $3,972.15. Los riesgos en el mediano y largo plazo son a la baja. Objetivo bajista de mediano plazo $3,735-$3,867.
La volatilidad permanece en niveles históricamente altos y podría estarse configurando un nuevo brote de alta volatilidad.
A nivel mensual sesgo alcista y en sobrecompra. La situación es similar a la observada en los años 1979/1980. La corrección bajista será muy fuerte. Entre septiembre de 2011 y diciembre de 2015 el precio cayo 45%. Si extrapolamos esta ultima caída a lo visto recientemente daría un precio de $2,531 (pico $5,626)
A nivel semanal en sobreventa y presenta un sesgo bajista.
A nivel diario ingresa a sobreventa y continua fortaleciendo una divergencia positiva. Presenta un sesgo bajista.
- Niveles importantes
- Resistencia: $4,053/$4,281
- Soporte: $3,972/$3,849
- Rango esperado para la próxima semana:
- $4,164.30
- $3,873.30
Petróleo Brent
El Brent cierra una semana de fuertes ganancias y vuelve a reflejar la incertidumbre derivada de la renovación de las hostilidades en la Tercera Guerra del Golfo. Como se había mencionado en semanas pasadas:
En el corto plazo aumenta la probabilidad de una corrección alcista.
Esto se esta cumpliendo.
Por otra parte la zona $71.95-$75.58, junto con los pivotes anuales $72.98 y $76.52, actúa como soporte importante para el Brent.
El índice de volatilidad OVX refleja el fuerte el impacto de los eventos geopolíticos de esta semana y comienza a corregir sobreventa, indicando una mayor volatilidad para las próximas semanas.
Continúan los eventos geopolíticos relacionados con el mercado petrolero:
- Se reavivan las hostilidades entre Estados Unidos e Irán por el control del Estrecho del Ormuz y los tránsitos de buques colapsa. Incertidumbre por la duración del cierre y un mayor impacto en la economía global.
- Estados Unidos da por terminado los compromisos contenidos en el «memorando de entendimiento».
- Aumenta el riesgo de un cierre del Estrecho de Bab el Mandeb por parte de los Hutíes, lo cual amplificaría los efectos de la Tercera Guerra del Golfo.
- En segundo plano:
- Continúan los ataques a refinerías, terminales y petroleros «fantasma» rusos por parte de Ucrania. El objetivo es reducir los beneficios que pueda obtener Rusia del incremento del precio del crudo y de igual forma debilitar la infraestructura energética que apoya al ejercito ruso. Esto esta afectando el mercado de productos derivados del petróleo, por ejemplo diésel, incrementando los precios a nivel global.
- Las negociaciones entre Rusia y Ucrania para poner fin a la guerra entre ambos países continúan suspendidas.
A nivel diario ingresa a sobrecompra y presenta un sesgo alcista.
A nivel semanal permanece en sobreventa, sesgo neutral.
A nivel mensual sesgo neutral. Esta resolviendo una divergencia positiva.
- Niveles importantes
- Resistencia: $89.82/$91.4
- Soporte: $86.71/$82.2
- Rango esperado para la próxima semana:
- $95.76
- $80.78
Índices Bursátiles
Principales bolsas de Latinoamérica
México: IPC
Cierra una semana de ganancias y nuevamente prueba el soporte dado por el pivote anual 66,185. El índice permanece en la zona 66,185-70,240 en la que se ha movido en los últimos meses. Por otra parte se valida como resistencia importante las zona formada por los pivotes R2 70,182 y R1 66,185.
El mercado presenta un sesgo neutral y la volatilidad esta comprimida lo cual augura un fuerte movimiento para las próximas sesiones.
- Niveles importantes
- Resistencia: 68,762/70,903
- Soporte: 65,204/65,016
Brasil: BOVESPA
Cierra una semana de perdidas y prueba la resistencia 177,500, que en marzo había servido como soporte. Estados Unidos impuso un arancel de 25% a un rango de productos argumentando la falta de colaboración del gobierno brasileño en materia económica y política.
A nivel semanal permanece en sobreventa, sesgo bajista. Volatilidad comprimida augura un fuerte movimiento para las próximas semanas.
A nivel mensual esta comenzando a corregir sobrecompra y sesgo alcista marginal.
- Niveles importantes
- Resistencia: 174,762/177,058
- Soporte: 169,868/166,010
- Rango esperado para la próxima semana:
- 180,917.09
- 166,511.07
Chile: IPSA
Cierra una semana de perdidas y continua pivotando alrededor de los 10,070.65. Resistencia importante en doble techo alrededor de los 11,500.
A nivel semanal sesgo neutral. Volatilidad comprimida augura un fuerte movimiento.
- Niveles importantes
- Resistencia: 11,155/11,612
- Soporte: 10,702/10,206
Colombia: MSCI COLCAP (ICAP)
Cierra una semana de perdidas y encuentra resistencia alrededor de los 2,315. El índice estaría formando un doble techo alrededor de los 2,540. Soporte importante en los 2,141.28.
A nivel diario sesgo bajista y volatilidad comprimida.
A nivel semanal sesgo neutral.
A nivel mensual corrigiendo sobrecompra extrema. Sesgo alcista marginal.
- Niveles importantes
- Resistencia: 2,316.94/2,443.56
- Soporte: 2,218/2,141.28
Estados Unidos: SP500
Cierra una semana de perdidas y cierra por debajo de la resistencia dada por el pivote 7,513.98. Si supera este nivel entonces el objetivo alcista serían los 7,933.47. Por otra parte una serie de gaps alcistas deben servir como «imanes» para una eventual corrección hacia los 6,986.
Se ha formado un patrón de triangulo simétrico que de romperse, ya sea al alza o la baja, tendría un objetivo de +/-383 puntos a partir del punto de ruptura. Hasta el momento rompe al alza lo cual da como objetivo los 7,883.
Los efectos de un incremento en el precio del petróleo y sus derivados sobre la inflación mundial y el crecimiento económico así como un eventual incremento en la tasa de referencia de la Reserva Federal pesan sobre el mercado. Por otra parte, continua la situación en los mercados de capital y crédito privado, otro de los factores que incide en el comportamiento negativo del índice.
Objetivo bajista de corto plazo 6,986.33 y de mediano plazo 6,147.
El índice de volatilidad VIX aumenta y se aleja de niveles «complacencia». Se esta formando una divergencia positiva que augura un incremento en la volatilidad para las próximos días.
A nivel mensual aumentan los niveles de sobrecompra y se forma una divergencia negativa. Sesgo alcista marginal.
A nivel semanal en sobrecompra, sesgo alcista.
A nivel diario en sobrecompra y presenta un sesgo alcista.
- Niveles importantes
- Resistencia: 7,513/7,613
- Soporte: 7,306/7,288
- Rango esperado para la próxima semana:
- 7,655.65
- 7,259.73
Estados Unidos: NASDAQ
Cierra una semana de perdidas encontrando resistencia en el pivote R2 26,389 así como el techo de un patrón de cuña ascendente. Una serie de gaps alcista deberán ser llenados y esto empujara a la baja el índice en el corto plazo.
Persiste el riesgo de una corrección bajista hacia los 20,204, en especial teniendo en cuenta los efectos de la burbuja AI, tanto en otros sectores tecnológicos, como en la financiaron «circular» y su relación con el crédito/capital privado.
El índice VXN señala una volatilidad creciente para los próximos 30 días, alrededor de +/-8.38%.
A nivel mensual permanece en sobrecompra y forma una divergencia negativa. Sesgo alcista.
A nivel semanal esta corrigiendo sobrecompra. Sesgo alcista.
A nivel diario sesgo neutral.
- Niveles importantes:
- Resistencia: 26,389/27,262
- Soporte: 25,067/24,201
- Rango esperado para la próxima semana:
- 26,567.96
- 24,472.52
Acciones
Colombia: Ecopetrol
Cierra una semana de ganancias y hasta el momento valida como soporte importantes los $2,520. La zona de pivotes $2,770-$2,891 es resistencia importante y de ser superada tendría como objetivo los $3,360.
El movimiento de la semana estuvo acorde con el comportamiento del petróleo Brent y el XOP. En efecto, con el primero tuvo una correlación de 0.89, y con el fondo XOP (SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production) con una correlación de 0.80.
A nivel diario ingresa a sobrecompra y presenta un sesgo neutral.
A nivel semanal esta corrigiendo sobrecompra, sesgo neutral. Esta formando una divergencia negativa.
A nivel mensual en sobrecompra, sesgo alcista.
- Niveles importantes:
- Resistencia: $2,760/$2,821
- Soporte: $2,525/$2,433
Estados Unidos: NU
Cierra una semana de perdidas y nuevamente deja una vela de indecisión. Se ubica por encima de la zona $12.32-$12.92. Soporte en el pivote S1 $12.64.
A nivel diario permanece en sobrecompra y presenta un sesgo alcista. Esta formando una divergencia negativa y la volatilidad esta comprimida.
A nivel semanal esta corrigiendo sobreventa, sesgo neutral.
- Niveles importantes:
- Resistencia: $14.53/$13.19
- Soporte: $12.92/$12.32
Fuentes:
- Graficas TradingView