Banco de la República

La Junta Directiva del Banco de la República decidió por mayoría, en su última reunión del año el 19 de diciembre de 2025, mantener la tasa de interés de política monetaria en 9,25%. La decisión se produce en un escenario complejo donde, a pesar de una leve baja en la inflación de noviembre (5,3%), el emisor enfrenta un crecimiento del PIB superior al esperado (3,4%), expectativas de inflación al alza y una nueva incertidumbre fiscal por la no aprobación de la Ley de Financiamiento.

• La tasa de interés se mantiene en 9,25% por decisión mayoritaria en la reunión de diciembre de 2025 del Banco de la República.
• La inflación de noviembre bajó a 5,3% desde 5,5% en octubre, pero las expectativas de inflación a uno y dos años aumentaron.
• El PIB del tercer trimestre creció 3,4%, superando el pronóstico del 3,0%, con una expansión del consumo del 5,6%.
• La no aprobación de la Ley de Financiamiento generó una nueva incertidumbre fiscal para el presupuesto de 2026.
• El déficit de cuenta corriente se amplió a -2,4% del PIB, frente al -1,5% del año anterior, debido al aumento de las importaciones.
• La votación de la junta volvió a estar dividida: 4 directores votaron por mantener, 2 por recortar 50 pbs y 1 por bajar 25 pbs.
• Las condiciones financieras externas siguen siendo favorables, con la tasa de interés de EE. UU. en un rango de 3,5% a 3,75%.

El mercado financiero colombiano ajustó sus proyecciones macroeconómicas en la última encuesta del año. Según el sondeo de diciembre de 2025 realizado por el Banco de la República, los analistas económicos prevén que la inflación anual cierre en 5.19%, una cifra inferior a lo estimado el mes anterior. Sin embargo, las expectativas sobre la tasa de cambio aumentaron, ubicando la divisa estadounidense en $3,830 pesos, mientras que las tasas de interés de intervención se mantendrían estables en 9.25% durante el corto plazo.

• La inflación total para cierre de 2025 se proyecta en 5.19%, bajando desde el 5.33% previo.
• Las expectativas de inflación de alimentos cayeron fuertemente de 6.19% a 5.46%.
• Los precios regulados aumentaron su expectativa de cierre anual al 5.94%.
• El dólar (TRM) finalizaría 2025 en $3,830, por encima de la estimación anterior de $3,802.
• La tasa de intervención se espera estable en 9.25% para el cierre de 2025 y los próximos 12 meses.
• La inflación básica (sin alimentos) muestra resistencia a la baja, cerrando 2025 en 5.13%.

La mediana de los analistas encuestados por el Banco de la República en diciembre de 2025 ubica la inflación total anual para el cierre del año en 5.19%, lo que representa una disminución frente al pronóstico de 5.33% registrado en la encuesta de noviembre. Este ajuste a la baja para el cierre de 2025 sugiere que los mecanismos de transmisión de la política monetaria están surtiendo efecto, aunque persisten presiones en horizontes intermedios.

Para el horizonte de 12 meses, las expectativas se situaron en 4.59%, mostrando un leve repunte frente al 4.47% del mes anterior. [Leer más…] acerca de Expectativas de inflación en Colombia descienden al 5.19% para cierre de 2025

Los flujos de Inversión Extranjera Directa (IED) en Colombia alcanzaron los US$2.902,7 millones durante el tercer trimestre de 2025, según cifras provisionales de la balanza de pagos. Este resultado representa una contracción del 12,2% en comparación con el mismo periodo del año anterior y una disminución del 10,6% frente al trimestre inmediatamente anterior. Mientras el sector de electricidad, gas y agua mostró un repunte significativo, las industrias manufactureras y la explotación de minas reportaron caídas drásticas que lastraron el resultado general de la inversión foránea en el país.

• La IED total en el tercer trimestre de 2025 fue de US$2.902,78 millones, cayendo un 12,2% frente al tercer trimestre de 2024.
• Servicios financieros fue el sector líder con US$810,48 millones.
• El sector de electricidad, gas y agua creció un 180% frente al trimestre anterior, alcanzando US$341,12 millones.
• La industria manufacturera se contrajo un 46% respecto al trimestre anterior, bajando a US$412,42 millones.
• El sector petrolero captó US$583,58 millones, un 34% más que en 2024, pero menos que en el segundo trimestre de 2025.
• La minería registró uno de sus puntos más bajos con solo US$47,34 millones.

La Encuesta Mensual de Expectativas de Analistas Económicos realizada por el Banco de la República en noviembre de 2025 revela un panorama mixto para la economía colombiana. La mediana de los expertos consultados aumentó su proyección de inflación total para el cierre de este año al 5.33% mientras que la tasa de cambio se pronostica a 3,802 pesos para diciembre.

Los analistas económicos en Colombia revisan al alza sus expectativas de inflación para el cierre de 2025 y 2026, según la Encuesta Mensual de Expectativas publicada por el Banco de la República en octubre de 2025. El pronóstico de inflación total para este año aumentó a 5.21%, mientras que para el próximo se incrementó a 4,25%, alejándose de la meta oficial.

• La expectativa de inflación para el cierre de 2025 subió a 5.21% desde 5.04% en la encuesta anterior.
• El pronóstico de inflación para el cierre de 2026 también se incrementó, pasando de 4.02% a 4.25%.
• Los analistas mantienen la expectativa de que la tasa de interés del Banco de la Republica terminará 2025 en 9.25%.
• La proyección de la tasa de interés para el cierre de 2026 fue revisada al alza, de 8.00% a 8.25%.
• El pronóstico de la TRM (dólar) para fin de 2025 disminuyó de $4.050 a $4.000.
• La proyección de la tasa de desempleo para el cuarto trimestre de 2025 mejoro, bajando de 9.10% a 8.90%.
• El crecimiento del PIB esperado para 2026 fue ajustado a la baja, de 2.90% a 2.86%.

La más reciente Encuesta Mensual de Expectativas Económicas revela un consenso del mercado hacia la normalización económica, con proyecciones a la baja para los precios y la tasa de política monetaria hasta 2027.

• Inflación a la baja: Se proyecta que la inflación total anual caiga del 4.94% a finales de 2025 al 3.52% en agosto de 2027.
• Ciclo de recorte de tasas: La tasa de política monetaria del Banco de la República disminuiría del 9.18% en septiembre de 2025 al 7.16% en agosto de 2027.
• Persistencia en regulados: La inflación de los precios regulados es la que muestra mayor resistencia a la baja, manteniéndose en 4.24% en agosto de 2027.
• Moderación en alimentos: La inflación de alimentos caería drásticamente, pasando de 5.92% en 2025 a 3.69% en agosto de 2027.
• Estabilidad del TRM: Se espera que la tasa de cambio se mantenga estable, fluctuando alrededor de los $4,100 por dólar hasta finales de 2026.