Ecopetrol cerró el tercer trimestre de 2026 con una utilidad neta de COP 4,7 billones, un incremento del 85,6% frente al mismo periodo de 2025. El resultado, impulsado por un precio del Brent favorable y la reciente adquisición de Brava Energía, consolida la estrategia de disciplina financiera y soberanía energética bajo la nueva administración.
- Utilidad Neta: COP 4,7 billones en el 3T26, un crecimiento del 85,6%.
- EBITDA: COP 15,8 billones, reflejando una eficiencia operativa del 28,8% frente al 3T25.
- Caja consolidada: Cierre de trimestre con COP 16,3 billones, soportada por Brava y generación operativa.
- Inversiones: USD 4,766 millones en 9 meses, con el 65% ejecutado en Colombia.
- Producción: 747 kbped, con la consolidación de Brava compensando declinaciones en campos locales.
Ecopetrol pisa el acelerador: Utilidad crece 85% y apuesta por Brasil
El Grupo Ecopetrol consolidó un tercer trimestre sólido en 2026, marcado por la integración financiera de Brava Energía y un entorno de precios internacionales que favoreció los márgenes. La compañía reportó una utilidad neta de COP 4,7 billones, frente a los COP 2,5 billones registrados en el mismo periodo de 2025 y dentro del rango estimado por la empresa a finales de octubre del presente año. Este desempeño financiero robusto ocurre en un contexto de precios del Brent que promediaron los 91 USD/Bl, impulsando un EBITDA de COP 15,8 billones, un 28,8% superior al año anterior.
La compra de Brava Energía: El nuevo motor de crecimiento
La adquisición del 51% de Brava Energía, completada en agosto de 2026, se convirtió en el hito estratégico del trimestre. En apenas un mes de operación consolidada (septiembre), Brava inyectó COP 0,6 billones al EBITDA y COP 0,1 billones a la utilidad neta. Esta operación permite a la petrolera diversificar su portafolio y fortalecer su presencia en Brasil, una geografía clave para el crecimiento de reservas y producción a largo plazo.
La administración enfatiza que esta integración no solo suma volumen, sino que transfiere mejores prácticas operativas y capacidades complementarias al Grupo. Ecopetrol incorporó activos por COP 27,5 billones producto de esta transacción, consolidando una base de reservas que respalda su visión de sostenibilidad y generación de valor.
En territorio brasileño, la Agencia Nacional de Petróleo aprobó el plan de desarrollo para el campo Orca en la Cuenca de Santos. Ecopetrol proyecta extraer más de 33.000 barriles diarios netos de crudo liviano en esta locación a partir del año 2029. La firma financió la operación internacional mediante una línea de crédito bancario externo por USD 1.200 millones sin comprometer la liquidez inmediata.
Retos operativos y carga tributaria
A pesar de las cifras financieras positivas, el frente operativo enfrenta desafíos persistentes. La producción consolidada cerró en 747 kbped, con una leve caída frente al 3T25. Factores como mantenimientos programados en la Refinería de Barrancabermeja, la declinación natural de campos locales y restricciones de manejo de agua en los Llanos limitaron un mayor crecimiento.
Refinerías de Cartagena y Barrancabermeja logran márgenes históricos
El negocio de refinación aportó un EBITDA de COP 4,12 billones en el tercer trimestre de 2026, un aumento de más de cuatro veces frente a los COP 783.000 millones obtenidos en 2025. El margen bruto integrado del segmento tocó un récord histórico de USD 45,6 por barril procesado, superando en 219% la marca lograda un año atrás.
La Refinería de Cartagena (Reficar) procesó 208.300 barriles diarios, alcanzando el segundo nivel de carga más alto de su trayectoria operativa. Su factor de utilización llegó al 90,8%, impulsando el margen de refinación individual hasta los USD 55,8 por barril. La mayor proporción de crudos pesados nacionales rentables, como Rubiales y Caño Limón, fortaleció la producción de destilados medios.
Por su parte, la Refinería de Barrancabermeja procesó 203.600 barriles por día, moderando su volumen un 11% por mantenimientos técnicos en la unidad U2000. Pese a las paradas programadas, la planta santandereana registró un margen récord de USD 35,3 por barril. La expansión internacional de los diferenciales de diésel, gasolina y combustible para aviación amortiguó las menores cargas físicas.
La presión tributaria también marcó el periodo. La tasa efectiva de tributación alcanzó el 37,7% en el 3T26, comparada con el 31,2% del año anterior. Este incremento responde al reconocimiento del impuesto al patrimonio y una mayor sobretasa de renta del 15% aplicada a Ecopetrol S.A. y Hocol S.A., lo que exigió una ejecución disciplinada en costos para compensar el impacto en la caja.
Eficiencias: El blindaje contra factores exógenos
El programa de eficiencias del Grupo Ecopetrol generó un impacto positivo de COP 4,4 billones en los resultados acumulados. Estas medidas, enfocadas en un 64% en el EBITDA, permitieron optimizar el costo de levantamiento en -2.331 COP/Bl (-0,67 USD/Bl).
Las acciones incluyeron:
- Gestión energética: Optimización de soluciones de infraestructura digital y control de demanda en regiones.
- Refinación: Maximización de la dieta de crudos en la refinería de Cartagena y mejoras en la calidad de los combustibles.
- Logística: Récords mensuales de movilización de crudo importado hacia la refinería de Barrancabermeja mediante el corredor Coveñas–Ayacucho–Galán.
En el ámbito jurídico, Ecopetrol y Reficar blindaron temporalmente sus recursos tras admitirse 7 de las 8 demandas interpuestas contra la DIAN por cobros de IVA en combustibles. La autoridad aduanera emitió el concepto vinculante 100202208-1829 el 13 de octubre de 2026, prohibiendo el embargo preventivo de cuentas bancarias de la estatal mientras los tribunales resuelven los litigios.
La contención de la deuda del Fondo de Estabilización de Precios a los Combustibles (FEPC), fijada en COP 11,4 billones, evita presiones fiscales desmedidas sobre el precio al consumidor de la gasolina y el diésel.
Glosario Rápido
- EBITDA: Indicador financiero que mide la capacidad de una empresa para generar beneficios considerando solo su actividad productiva, antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones.
- Kbped: Miles de barriles de petróleo equivalentes por día. Unidad de medida para reportar la producción diaria de crudo y gas.
- Brent: Precio de referencia internacional del petróleo crudo, utilizado por Ecopetrol para valorar sus ventas y márgenes.
Preguntas Frecuentes (FAQ)
¿Qué impacto tuvo la compra de Brava Energía en los resultados de Ecopetrol?
La adquisición permitió incorporar activos por COP 27,5 billones y un aporte inmediato de COP 0,6 billones al EBITDA en septiembre, fortaleciendo la producción y presencia en Brasil.
¿Por qué aumentó la carga tributaria de Ecopetrol en 2026?
El incremento, que llevó la tasa efectiva al 37,7%, se debe principalmente al reconocimiento del impuesto al patrimonio y a una mayor sobretasa del impuesto de renta (15%) para Ecopetrol S.A. y Hocol S.A.
¿Cuál es la meta de producción de Ecopetrol tras el 3T 2026?
La compañía prioriza la optimización de los barriles rentables y el desarrollo de proyectos costa afuera (offshore) como Sirius y Sandía-1, buscando compensar la declinación natural de los campos maduros.
¿Podría la DIAN embargar las cuentas de Ecopetrol por el pleito de combustibles?
No. La DIAN emitió el Concepto 100202208-1829 en octubre de 2026, confirmando que las demandas de nulidad interpuestas suspenden cualquier medida cautelar o cobro coactivo. Las cuentas de Ecopetrol y Reficar permanecen desprovistas de riesgo de embargo mientras los jueces emiten fallo de fondo.
Fuente: Ecopetrol