Colombia

La Junta Directiva del Banco de la República, en una decisión dividida, incrementó la tasa de interés de política monetaria en 100 puntos básicos (pbs), llevándola a 10,25% en su reunión del 30 de enero de 2026. Esta medida, la primera alza en más de un año, responde directamente al alarmante repunte de las expectativas de inflación para 2026 y 2027 y al aumento de la inflación básica, a pesar de que la inflación total mostró una leve moderación en diciembre.

• La tasa de interés de política monetaria aumentó en 100 puntos básicos, pasando de 9,25% a 10,25%.
• La decisión fue tomada por una junta dividida: 4 directores votaron por el alza, 2 por un recorte de 50 pbs y 1 por mantenerla estable.
• El principal detonante fue el fuerte repunte de las expectativas de inflación para 2026, que saltaron de 4,6% a 6,4% según analistas.
• La inflación básica (sin alimentos ni regulados) aumentó de 4,85% a 5,02% en diciembre, indicando presiones internas.
• La economía colombiana habría crecido un 2,9% en 2025, impulsada por una fuerte demanda interna.
• El déficit de cuenta corriente se amplió a 2,4% del PIB en 2025 desde el 1,6% en 2024, reflejando el dinamismo de las importaciones.

Las expectativas de inflación para el cierre de 2026 sufrieron un drástico aumento en enero, pasando de 4,6% a 6,4% en la mediana de la encuesta de analistas del Banco de la República. Este fuerte repunte fue el principal detonante de la decisión de la junta, ya que señala una pérdida de confianza del mercado en la rápida convergencia de los precios a la meta. El deterioro también se observó en el pronóstico para finales de 2027, que subió de 3,8% a 4,8%. [Leer más…] acerca de Banco de la República sube la tasa de interés en 100 puntos básicos a 10,25%

El panorama económico colombiano enfrenta un cambio abrupto en las proyecciones de inicio de año. Según la Encuesta Mensual de Expectativas de Analistas Económicos de enero de 2026, publicada por el Banco de la República, el mercado ha deteriorado significativamente su visión sobre el costo de vida. Los expertos ahora prevén que la inflación anual cierre el año en 6,37%, un aumento considerable frente a las estimaciones previas, lo que ha llevado a recalibrar al alza las expectativas sobre las tasas de intervención, ubicándolas nuevamente por encima del 11%.

• La expectativa de inflación para cierre de 2026 saltó del 4,59% al 6,37%.
• La tasa de intervención proyectada para fin de año subió drásticamente al 11,13%.
• Los precios regulados lideran las presiones con una expectativa del 6,60% anual.
• La inflación mensual esperada para enero es del 1,16%, frente al 0,36% previo.
• El dólar (TRM) cerraría 2026 en $3.800, fortaleciendo el peso frente a la previsión anterior.
• El crecimiento del PIB para 2026 se ajustó levemente a la baja, ubicándose en 2,80%.
• Las expectativas de inflación a 24 meses (2027) subieron al 4,70%.

Los resultados de la encuesta de enero de 2026 revelan un pesimismo marcado entre los analistas respecto al comportamiento de los precios. La mediana de las proyecciones para la inflación total al cierre de diciembre de 2026 se ubicó en 6,37%, un salto abrupto en comparación con el 4,59% que se esperaba en la encuesta de diciembre de 2025. Este ajuste sugiere que el mercado anticipa choques inflacionarios más persistentes de lo previsto hace tan solo un mes.

La Junta Directiva del Banco de la República decidió por mayoría, en su última reunión del año el 19 de diciembre de 2025, mantener la tasa de interés de política monetaria en 9,25%. La decisión se produce en un escenario complejo donde, a pesar de una leve baja en la inflación de noviembre (5,3%), el emisor enfrenta un crecimiento del PIB superior al esperado (3,4%), expectativas de inflación al alza y una nueva incertidumbre fiscal por la no aprobación de la Ley de Financiamiento.

• La tasa de interés se mantiene en 9,25% por decisión mayoritaria en la reunión de diciembre de 2025 del Banco de la República.
• La inflación de noviembre bajó a 5,3% desde 5,5% en octubre, pero las expectativas de inflación a uno y dos años aumentaron.
• El PIB del tercer trimestre creció 3,4%, superando el pronóstico del 3,0%, con una expansión del consumo del 5,6%.
• La no aprobación de la Ley de Financiamiento generó una nueva incertidumbre fiscal para el presupuesto de 2026.
• El déficit de cuenta corriente se amplió a -2,4% del PIB, frente al -1,5% del año anterior, debido al aumento de las importaciones.
• La votación de la junta volvió a estar dividida: 4 directores votaron por mantener, 2 por recortar 50 pbs y 1 por bajar 25 pbs.
• Las condiciones financieras externas siguen siendo favorables, con la tasa de interés de EE. UU. en un rango de 3,5% a 3,75%.